中年危机下的蜜雪冰城，能否靠咖啡续命

【蜜雪冰城中期财报解读】2026年8月发布的中期财报显示，蜜雪集团上半年营收152.16亿元，净利润23.19亿元，同比下滑14.68%，毛利率降至30.4%。增长乏力主要因供应链升级成本增加及外卖补贴退潮冲击。国内下沉市场接近饱和，海外业务收缩，茶饮主业触及天花板。集团转向咖啡赛道，旗下“幸运咖”门店已超万家并出海扩张。但咖啡市场竞争激烈，瑞幸、库迪已筑壁垒，低价策略难复制。蜜雪面临品牌认知转换、产品迭代速度、供应链建设等多重挑战，咖啡业务短期难挽颓势。