古茗：左手外卖，右手咖啡，“茶饮界 Costco” 又笑了？

古茗（1364.HK）发布2025年H1业绩，总营收56.6亿元，同比增长41.2%。开店速度加快，新增1265家门店，总数达11179家。‘卖铲子’业务占比下滑，单店杯量创新高。毛利率保持平稳，经营利润率达到23.7%。尽管市场担忧补贴消退后的业绩压力，但古茗产品力和成长逻辑未变，下行风险不大。